Financial stability, bank competition and consolidationsources of asymmetry in the financial sector

Resumen

El propósito de esta tesis busca dar respuesta de cuál es el impacto que la estabilidad financiera puede tener sobre el desarrollo financiero y su relación sobre el crecimiento económico, cuál es el efecto que la consolidación financiera tiene sobre la estabilidad financiera, y por último, tratar de conocer cómo los procesos de fusiones deterioran el grado de competencia bancaria. En este sentido, el Capítulo 2 ¿The finance growth nexus and the asymmetric effect of financial stability¿, examina cómo la inestabilidad financiera puede afectar los canales por los que el desarrollo financiero puede fomentar el crecimiento económico pero visto desde un enfoque no-lineal. Los resultados en este capítulo contribuyen a la literatura financiera al mostrar que la relación inter temporal entre el desarrollo financiero y el crecimiento económico es de tipo no lineal, ya que es posible determinar empíricamente que el nexo entre finanzas y el crecimiento resulta ser asimétrico cuando la economía enfrenta períodos de inestabilidad financiera. Siguiendo la línea de investigación basada en las características no lineales de la estabilidad financiera el Capítulo 3 ¿Another look at Bank Consolidation and Financial Stability¿, presenta un estudio empírico en el que se intenta explicar las razones del porque la consolidación financiera no siempre tiene un efecto positivo sobre la estabilidad financiera. En este sentido, los resultados aquí presentados ofrecen evidencia que permiten conciliar las dos vertientes contrapuestas que existente en la literatura: una la fragilidad financiera asociada a la mayor concentración bancaria y el enfoque opuesto en el que es común considerar que a mayor concentración los mercados presentan una mayor estabilidad. En este sentido, el modelo empírico aquí propuesto permite mostrar cómo el número de bancos, el grado de expansión de oficinas y la productividad de empleados por oficina pueden ser las claves para explicar la relación asimétrica entre consolidación y estabilidad financiera En el Capítulo 4 ¿A stochastic conjectural approach to measure market power¿, se propone un nuevo enfoque teórico para estudiar los efectos qué sobre el poder de mercado se derivan de un proceso de fusión y adquisición. Esta propuesta teórica está basada en un modelo de equilibrio parcial de tipo estocástico de variación conjetural (CVE) en el que se supone un comportamiento oligopólico. En este sentido, el marco teórico asume que el comportamiento del consumidor sigue una dinámica estocástica, en el que las empresas explotan las restricciones de movilidad del consumo entre empresas rivales a lo largo del tiempo. Por lo tanto, considerando un proceso markoviano que rige la trayectoria de cómo en la industria se reparten las cuotas de mercado hacia el equilibrio dinámico a largo plazo se deriva analíticamente un índice de Lerner de poder de mercado dinámico dentro del marco de un modelo CVE. Una característica relevante de incorporar dentro de la literatura teórica esta propuesta, es que esta especificación posibilita introducir heterogeneidad entre las empresas dinámicamente, en el que es posible identificar un amplio conjunto de resultados de estructura de mercados no competitivos. Además, el modelo permite estudiar cómo los efectos de una concentración del poder de mercado, que considera el concepto de complementación estocástico, puede ser explicado como consecuencia de un proceso de fusión entre empresas rivales. En todo caso, la metodología que se propone en este capítulo tiene la ventaja de poder estimar cambios en la rivalidad entre entidades mediante simulaciones del efecto de las fusiones y adquisiciones sobre la probabilidad de que las cuotas de mercado de cada entidad cambien.